始終受行政審批束縛的企業(yè)債發(fā)行制度，其市場(chǎng)化改革的步伐將邁出實(shí)質(zhì)性的一步。本報(bào)記者日前獲悉，國(guó)家發(fā)改委將于近期下發(fā)“關(guān)于加快企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展 簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知”，首次明確變“審核制”為“核準(zhǔn)制”。
有關(guān)人士介紹，所謂的“核準(zhǔn)制”，是以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，只要企業(yè)符合相關(guān)發(fā)債條件，不違反國(guó)家有關(guān)產(chǎn)業(yè)政策即可以申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債。
據(jù)了解，為配合“核準(zhǔn)制”的實(shí)行，通知對(duì)企業(yè)債發(fā)行制度的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了改革。首先，變兩個(gè)環(huán)節(jié)的核準(zhǔn)為一個(gè)環(huán)節(jié)，發(fā)債方案可由發(fā)行人和主承銷商直接上報(bào)給國(guó)家發(fā)改委。
一直以來(lái)，企業(yè)債的審批程序是企業(yè)向地方發(fā)改委提交發(fā)債申請(qǐng)后，再由地方發(fā)改委將方案上報(bào)至國(guó)家發(fā)改委。審批環(huán)節(jié)的繁復(fù)直接導(dǎo)致發(fā)行過(guò)程耗時(shí)過(guò)長(zhǎng)，從而使企業(yè)錯(cuò)失發(fā)債最佳的市場(chǎng)時(shí)機(jī)。業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，核準(zhǔn)環(huán)節(jié)的簡(jiǎn)化，將極大地提高企業(yè)融資的時(shí)效性。
其次，取消對(duì)企業(yè)債發(fā)行額度的審批，可由發(fā)債主體根據(jù)自身需求和市場(chǎng)實(shí)際情況自行確定。而目前實(shí)行的發(fā)行制度，發(fā)債額度最終須由國(guó)務(wù)院進(jìn)行審批。
上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在發(fā)債額度受限的情況下，企業(yè)傾向于一次性發(fā)行規(guī)模大、期限較長(zhǎng)的債券。然而，隨著我國(guó)步入加息周期，長(zhǎng)債的發(fā)行難度越來(lái)越大。同時(shí)，從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，長(zhǎng)債的期限大致為3至5年，而我國(guó)的企業(yè)債則長(zhǎng)達(dá)10年、20年，這給債券評(píng)估帶來(lái)了很大的麻煩。此次取消了對(duì)企業(yè)債發(fā)行額度的審批，將促進(jìn)企業(yè)債縮短發(fā)行期限，優(yōu)化企業(yè)債市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
此外，通知還放寬了發(fā)行企業(yè)債券募集資金投向的范圍，滿足企業(yè)充實(shí)流動(dòng)資金、兼并重組、調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等多方面的融資需求。而目前，發(fā)行企業(yè)債所募集的資金僅限于投資固定資產(chǎn)項(xiàng)目。
“這符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)調(diào)整的大方向�！痹撊耸恐赋觯陆ü潭ㄙY產(chǎn)項(xiàng)目是增量。一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨投資過(guò)熱的威脅，另一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，資源配置效率低下的問(wèn)題日益突出。放寬企業(yè)債募集資金的投向范圍，特別是允許其用于并購(gòu)重組，將有助于行業(yè)進(jìn)行存量調(diào)整，優(yōu)化結(jié)構(gòu)。(記者 商文）
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