隨著新基金審批制度的改革，基金公司根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境自行調(diào)節(jié)發(fā)行節(jié)奏變得可行。在債市吸引力優(yōu)于股市的背景下，某大型基金公司就將一只先獲得批文的QDII基金押后發(fā)行，先發(fā)行一只后取得批文的債券基金。

　　分類審核帶來(lái)變化

　　在2009年底監(jiān)管層開始對(duì)基金產(chǎn)品實(shí)行分類審核制度之后，基金發(fā)行市場(chǎng)上的重要變化是新發(fā)基金數(shù)量明顯增多。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，2010年上半年共發(fā)行了74只新基金，較2009年同比增長(zhǎng)30%，創(chuàng)出國(guó)內(nèi)基金業(yè)誕生以來(lái)半年度新基金成立數(shù)量新高。

　　在監(jiān)管層對(duì)不同類別的基金產(chǎn)品分類排隊(duì)、分類審核后，國(guó)內(nèi)基金公司出現(xiàn)了兩只新基金同時(shí)發(fā)行的新現(xiàn)象。先是6月初招商深證100指數(shù)基金和招商信用添利債券基金同時(shí)發(fā)行，6月底博時(shí)旗下的大中華亞太精選和博時(shí)宏觀回報(bào)債券基金又同時(shí)在售。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，某大型基金公司近期同樣面臨兩只新基金在一個(gè)月內(nèi)先后獲得批文的情況，在與托管行溝通后，該基金公司決定將先獲得批文的QDII新基金延后發(fā)行，集中精力上馬一只債券基金。據(jù)介紹，該公司此舉主要是考慮近期海外市場(chǎng)前景不明朗，QDII基金發(fā)行難度很大，二季度發(fā)行的幾只QDII基金規(guī)模都不大。而債券基金上半年明顯跑贏偏股型基金，在投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的情況下，發(fā)行債券基金更容易獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

　　基金公司根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境自我調(diào)節(jié)新基金發(fā)行節(jié)奏，這在過(guò)去是不可想象的。2009年以前，基金公司一年通常只能獲批2只新基金，而且一般是在上報(bào)新基金后半年左右時(shí)間才能獲得批文。這就造成新發(fā)基金通常和市場(chǎng)環(huán)境不合拍，而且，基金公司將新基金視為“稀缺品”，營(yíng)銷資源都向新基金傾斜，一有新基金獲批就會(huì)集中力量盡快發(fā)行。

　　對(duì)此，安信證券基金分析師任瞳表示，新基金審批多通道體制下，新基金批文的“稀缺性”將明顯下降，未來(lái)將有越來(lái)越多的基金公司同時(shí)獲得多個(gè)批文。而基金公司同時(shí)發(fā)行兩只新基金必然會(huì)分散有限的渠道資源，因此根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境，基金公司自行決定發(fā)行節(jié)奏將成為常態(tài)。

　　債券基金明顯升溫

　　基金公司之所以會(huì)“棄QDII、發(fā)債基”，主要與目前的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。在近期成立的新基金中，債券基金的發(fā)行情況明顯好于偏股型基金。

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)成立的16只新基金中只有9只基金募集規(guī)模超過(guò)10億元。而這期間僅有的4只債券新基金募集規(guī)模都超過(guò)了10億，最少的國(guó)聯(lián)安信心增益也達(dá)到了19.03億元。

　　這和上半年的市場(chǎng)形勢(shì)息息相關(guān)。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，2010年上半年63只普通債券型基金(一級(jí))的平均業(yè)績(jī)?yōu)?.04%，而股票方向基金平均虧損幅度都超過(guò)了10%。在股市和債市“蹺蹺板”效應(yīng)的影響下，投資者偏好明顯向固定收益類基金轉(zhuǎn)移。業(yè)內(nèi)人士表示，如果股市下半年無(wú)法觸底反彈，債券基金的熱度可能會(huì)進(jìn)一步上升。 （余喆）